“以后(hou)投资结构的焦点(dian)照样挖掘预期差，虽(sui)然很多公司的业绩(ji)很好，PE（市盈率(lu)）也(ye)很低，但在(zai)利好兑现后(hou)，这些公司的预期差消(xiao)逝了，资金正在(zai)寻(xun)找那些还没有挖掘的预期差，尤(you)其(qi)是现金流表现较好的低位股。”华南地区一名基金司理(li)以为，相比已经翻倍的潮(chao)玩赛道龙(long)头，传(chuan)统饮料行(xing)业过去两年的股价涨幅险些可以忽略，且传(chuan)统饮料赛道股的公募资金抱团程度较弱，基金对传(chuan)统饮料行(xing)业的整体兴趣和预期都比较低。

不但传(chuan)统饮料行(xing)业，近期市场中(zhong)，未出(chu)现机构资金抱团的赛道整体表现不俗，这些传(chuan)统行(xing)业巨子因市场存眷度降低，股价都处于低位。与此同时，这类公司的现金流情况良好，也(ye)符合以后(hou)公募基金选(xuan)股重(zhong)视企业高质量谋划的要求。

例如，零食(shi)行(xing)业的港股卫龙(long)美味吸收的公募资金其(qi)实不多，截至(zhi)2025年12月末，将该股纳入十大重(zhong)仓股的只有安(an)然基金、宝盈基金旗下少量公募产(chan)品。在(zai)良好的业绩(ji)增进(jin)和现金流支撑(cheng)下，卫龙(long)美味近期股价表现强势。在(zai)港股市场调整过程当(dang)中(zhong)，卫龙(long)美味为重(zhong)仓该股的部份基金供(gong)应了风险对冲。

另外(wai)一只险些没有头部公募存眷的某港股电动工具公司，也(ye)因为现金流较好，遭(zao)到(dao)市场存眷。截至(zhi)2025年12月末，这家公司仅(jin)被格林基金旗下一只产(chan)品结构，但因该基金资金规模总量较小，基金司理(li)买入的总资金较少。不过，这家公司2025年度的谋划活动现金流净额(e)达到(dao)16亿元(yuan)。

现实上(shang)，近期一些基金公司也(ye)开(kai)始强化笼盖低位且具有现金流劣势的品种。

长城基金以为，市场企稳转强的焦点(dian)观察点(dian)首要有三方面：一是地缘冲突扰动削弱；二(er)是油价波(bo)动率(lu)回落(luo)；三是市场重(zhong)新出(chu)现可持(chi)续(xu)的家当(dang)催化与风险偏好改(gai)进(jin)。在(zai)短时间情绪性下跌(die)过后(hou)，市场风险渐(jian)渐(jian)释放，有望回归内(nei)生增进(jin)逻辑(ji)。依托绝对波(bo)动的地缘格局、较高的动力自给率(lu)、较快的科(ke)技进(jin)步速度和齐备的产(chan)业化体系，中(zhong)国资产(chan)的环球稀缺性有望被重(zhong)新定价。详细投资偏向上(shang)，长城基金强调，低位顺周期板(ban)块或更具劣势，可重(zhong)点(dian)存眷新旧动力偏向、低位周期和自在(zai)现金流充裕的相关领域，掌控结构性机会。

“从资金流向看，南向资金持(chi)续(xu)净流入具有盈余属性的港股资产(chan)，这类资产(chan)持(chi)续(xu)获(huo)得配(pei)置型资金的青睐。”华安(an)基金也(ye)以为，高端(duan)制造等行(xing)业的进(jin)入壁垒高，折旧与本钱结构波(bo)动，难以被AI技能替代，是典范的“HALO资产(chan)”。现金流优秀的相关企业拥有波(bo)动的分红本领和抗风险属性，使其(qi)在(zai)本轮资金避险情绪中(zhong)成为理(li)想的避风港。