“我迥殊想夸大一点，没人知道这对未来(lai)的经济影响会变大照样变小。我们就是没有知道。”

“如果非要作废(fei)一次SEP发布，这次绝对是最符合的，因(yin)为we just don't know。”

这但是亲身履历2020年疫情、2022年俄乌(wu)和平突发情况的人，两次都果断脱手的人，现在却说“没有知道”。

所以现在，全天下大概(gai)都一样，面对这场(chang)赓续升温的中东冲突，没有人知道会走(zou)向何方，我们只能去观察，现在，真金白银下注的是什(shi)么(me)？

自2月28日美以发动打(da)击以来(lai)，全球资(zi)本市场(chang)就堕入“头条新闻”的动乱模式，每日上蹿下跳，原油也(ye)在100关(guan)隘来(lai)回徘徊，甚至(zhi)直接闭幕美股散(san)户(hu)“逢跌必(bi)买”的铁律，美国散(san)户(hu)一年多来(lai)，初次中止“抄底”！

ETF.COM数据显(xian)示，美伊(yi)冲突两周以来(lai)（3月2日-3月13日），在美国上市的美股ETF合计净流出(chu)154.89亿美圆，个中首周就狂流出(chu)161.77亿美圆，同(tong)期国际股票ETF继续强(qiang)势“吸金”229亿美圆。

据摩根大通数据，3月5日至(zhi)11日当周，美股散(san)户(hu)周购买规模骤降约(yue)30%，散(san)户(hu)ETF周度净流入减(jian)少22%。

偏向上，美国散(san)户(hu)连(lian)续增持AI相干仓位(wei)，卖出(chu)动力、金融、医(yi)疗等板(ban)块(kuai)，同(tong)时原油期权交易量激增。

截至(zhi)3月11日当周，EPFR跟踪(zong)的全球基金数据显(xian)示，股票基金净流入135亿美圆，全球新兴市场(chang)债券和股票基金初次出(chu)现净赎回，瑞士和日本股票基金成为资(zi)金避险首选，韩国股票基金也(ye)创周度流入新高(gao)。

日本股票基金净流入超60亿美圆，创2013年以来(lai)新高(gao)，在外(wai)洋注册的美国股票基金赎回额跃升至(zhi)31周高(gao)位(wei)，但全体(ti)美国股票基金仍实现小幅(fu)净流入。

来(lai)源：EPFR

从(cong)行业基金流一直看，因(yin)原油代价飙升和AI潜在颠(dian)覆性影响，连(lian)续九周的行业基金流入势头中断。

个中，动力板(ban)块(kuai)基金在呈报期第一天流入超10亿美圆，但3月11日的流出(chu)量创12月中旬以来(lai)新高(gao)，首要会合在石油和天然气相干基金，足以看出(chu)资(zi)金仍在逃注动力供给中断是短期事件。

别的，公用奇迹板(ban)块(kuai)基金连(lian)续第四周微弱(ruo)流入，我国电力基金是首要推动力。

这点从(cong)ETF资(zi)金数据可以佐证。

截至(zhi)3月18日，美伊(yi)冲突以来(lai)，电网设备主题、恒生A股电网设备主题和电力指(zhi)数分别净流入95.54亿元、41.72亿元和37.13亿元。

(本文内容均为客观数据信(xin)息罗列(lie)，没有构成任(ren)何投资(zi)发起）

电网设备ETF、电网ETF和电力ETF分别净流入95.54亿元、27.62亿元和17.17亿元。

黄金是美伊(yi)冲突以来(lai)“吸金”第一的ETF指(zhi)数，但刚刚黄金突发跳水，跌破(po)4800美圆，日内跌1.5%。

黄金为什(shi)么(me)失去避险功能，是近期市场(chang)一直关(guan)注的话题，反(fan)直觉下跌的本质是现在市场(chang)首要矛盾：没有是“美圆名誉对冲”，而是动力供给打(da)击。

换言之，当下市场(chang)资(zi)金正(zheng)把流动性好的资(zi)产换成美圆，去购买供给告急的大宗商品，这也(ye)是为什(shi)么(me)我们会看到美圆、原油双双破(po)百的异景。

吊诡(gui)的是，过去5年，小几率(lu)事件反(fan)复产生，也(ye)是市场(chang)赓续见证历史(shi)的时刻，跌至(zhi)负(fu)值的油价、全球对等关(guan)税、从(cong)未封闭的霍尔姆兹海峡(xia)……

而当下更紧(jin)迫的问(wen)题是，如果霍尔木兹海峡(xia)连(lian)续封闭，布伦特原油的100美圆定价，事实是没有是尽头？

最新数据显(xian)示，权衡中东原油实物短缺的Dubai原油期货现在定价122美圆（注：Dubai原油期货亚洲长期出(chu)口合约(yue)定价，是权衡亚洲动力市场(chang)受挤压(ya)水平更准(zhun)确的指(zhi)标(biao)。）

摩根大通的石油分析师(shi)忧郁，這大概(gai)是其他原油市场(chang)走(zou)势的先兆。

Unlimited Fnds的首席投资(zi)官、前桥(qiao)水基金的投委会成员在最新访谈中提及，现在资(zi)产定价上最大的问(wen)题是：油市显(xian)着在认真“数桶”，股债市场(chang)却没有，更像是在懒散(san)地(di)赌TACO和政策救济。在他看来(lai)，美联(lian)储没有会宽松去接油价打(da)击。

天下变了吗？

鲍(bao)威(wei)尔在本次新闻会议上抛(pao)出(chu)这么(me)一个问(wen)题。

他说，我们之前过了很长一段只有需求侧打(da)击的日子，这四五年算是把供给侧打(da)击完全见识透了，从(cong)疫情到乌(wu)克兰(lan)油价打(da)击……而供给打(da)击跟需求打(da)击完整是两码事，处置惩罚起来(lai)难太多了。

但他没有给出(chu)答案(an)，而是说：

“我真没有敢断言天下款(kuan)式已经变到以后全是供给侧打(da)击的地(di)步(bu)。尽管事实确实是，过去五年我们遇到的供给侧打(da)击，比之前好多年加起来(lai)都多。”