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履历了今天(tian)的一(yi)度跌破(po)“4000点”，今天(tian)沪指继(ji)续正在(zai)这(zhe)个(ge)整数关口展开拉锯(ju)。
不外，相比沪指的“磨蹭”，有科技类指数领先反弹并(bing)翻红(hong)，个(ge)中创业板收涨1.3%。
板块方面，算力和储能热度升高。
个(ge)中，储能电池ETF易(yi)方达（159566)涨2.71%，年内涨幅10.3%，领涨电池类ETF。
01
算力、储能反弹
算力方面，驱动逻辑(ji)首(shou)要(yao)来自云厂商跌价潮。
阿里云近(jin)日宣布AI算力、存储等产(chan)品最高跌价34%，百度智能云同日上调AI算力相干产(chan)品代价约(yue)5%至30%。
背后原因是(shi)全球AI需求爆发导致算力供(gong)需失衡：Token消耗(hao)量指数级增进—中国日均Token消耗(hao)从2024年初的1000亿级飙(biao)升至本年2月的180万亿级，阿里云百炼平台上Token消耗(hao)规模近(jin)三月提(ti)升6倍。
算力已从闲置变成稀缺，云厂商控制议价权，行业正从“亏钱换规模”转向代价回(hui)归。
储能观点上扬，则来自消息面的多重共振。
中国汽(qi)车动力电池家当创新同盟数据显示，2026年1-2月我国动力及储能电池累(lei)计(ji)销量同比增进53.8%，个(ge)中储能电池销量同比增进67.3%，新型(xing)储能新增装(zhuang)机容(rong)量同比大增472%。
交银国际最新公(gong)布的报告指出，根据鑫椤锂电数据，3月锂电家当链排产(chan)已呈现(xian)出全面回(hui)暖的强劲态势。详细来看，中国本地电池样本企业预排产(chan)达149.59GWh，环比大增21.93%；四(si)大主(zhu)材都涌现(xian)增进，个(ge)中，正极材料排产(chan)环比增进23.3%，负极材料增进16.4%，隔阂增进8.7%，电解液更是(shi)录得18.8%的环比涨幅。
同时，中东(dong)地缘冲突导致的高油价、高气价，也加(jia)速外洋行使新动力进行对冲，并(bing)提(ti)振了外洋储能市场的需求预期。
个(ge)中，欧洲（匈牙利(li)、英国等）户储补助落地。中国储能企业2025年外洋定单(dan)近(jin)284GWh，欧洲以61.82GWh位居(ju)第一(yi)。
同时美(mei)国，AI数据中央这(zhe)头“吸(xi)电兽”，加(jia)重了美(mei)国电力短缺。
GPT-3单(dan)次训练(lian)耗(hao)电1287兆瓦(wa)时，相称(cheng)于3000户家庭(ting)月用电量。美(mei)国2030年电力峰值负荷预测大幅上调166GW，个(ge)中数据中央孝敬54%。
中信建(jian)投指出，AIDC需求爆发将导致北美(mei)电网2026-2028年电力缺口离别达39.9GW、51.8GW、67.8GW，储能成为个(ge)中紧张的受益(yi)偏向之一(yi)。
全球局限上看，中国储能的市场份额超(chao)70%，1-2月储能电池出口增进超(chao)50%。
02
受惠于“Halo”气势派头？
说到(dao)储能板块的走强，自然离不开地缘、宏观和油价的外溢(yi)、家当层面的利(li)好(hao)消息，不外这(zhe)首(shou)要(yao)体现(xian)为短期消息面的催(cui)化逻辑(ji)。
同时，市场投资气势派头的切换，以及板块中长时间的基础面代价，则是(shi)另(ling)外一(yi)条催(cui)化逻辑(ji)。
先重点说一(yi)说市场投资气势派头的切换。
从2023年chatGPT爆火之后，全球资金(jin)猖獗(jue)涌入(ru)AI科技，将估值推至高位。
虽然两头也有过一(yi)些消化和回(hui)调，例如23年Q3、24年Q2，以及25年Q1，且回(hui)撤幅度都已经达到(dao)年度级别，纳指的跌幅区间均正在(zai)10%-20%，最大一(yi)次靠近(jin)30%，但很(hen)快又(you)被更为乐观的未来预期替代，资金(jin)从新涌入(ru)，并(bing)将估值、股价推向更高。
直至2026年开年，市场突然最先镇定，两个(ge)问题浮出水面：
估值是(shi)否透支了未来增进？巨额资源开支是(shi)否会侵蚀利(li)润？
恰好(hao)这(zhe)个(ge)时间，一(yi)些大厂（首(shou)要(yao)是(shi)AI云较量争论巨头，包含中美(mei)两地）的功绩(ji)增速，涌现(xian)轻(qing)微(wei)的不及预期，但资源开支却继(ji)续扩(kuo)展。
于是(shi)乎，资源最先趁高位退却，表现(xian)为明显的从AI科技转向“HALO”资产(chan)（重资产(chan)、低淘汰率的实体资产(chan)）。
个(ge)中，像电力装(zhuang)备(bei)、动力这(zhe)类重资产(chan)，因高进入(ru)壁垒且不易(yi)被技能淘汰，反而正在(zai)“代码膨胀+实物稀缺”期间获得从新定价。
储能正在(zai)这(zhe)种气势派头当中，是(shi)一(yi)个(ge)特(te)其(qi)余存正在(zai)。他可以归类于动力板块（Halo阵营），也可以归类于发展板块（新动力、AI电力刚(gang)性配套）。
这(zhe)个(ge)气势派头，其(qi)实不是(shi)最近(jin)才涌现(xian)，而是(shi)正在(zai)伊朗战争最先前就已经有了，战争的突然爆发，则加(jia)速了这(zhe)种气势派头演变。
另(ling)外，最新宣布的美(mei)联储利(li)率政策(ce)，更是(shi)将这(zhe)种气势派头进一(yi)步(bu)推向极致。
首(shou)要(yao)表现(xian)为，泉币政策(ce)的收紧，导致无(wu)风险收益(yi)率（例如10年期美(mei)国债券收益(yi)率）的下跌，以AI科技为代表的发展板块，估值明显受压，股价下跌，资金(jin)撤出。
而且，因为原先市场对付泉币宽松预期太高，不停是(shi)依照年内“降息三次”去定价，即使因为战争爆发，油价飙(biao)涨有过一(yi)些批改，但当终究美(mei)联储立(li)场转变太大时，市场照样措手不及。
这(zhe)类级其(qi)余政策(ce)转向，一(yi)两天(tian)是(shi)难(nan)以消化的，依照过往经验，平常要(yao)数周，如果叠加(jia)其(qi)他利(li)空，要(yao)数月能力完(wan)整计(ji)价。
这(zhe)导致了“Halo”资产(chan)继(ji)续反向下跌，资金(jin)涌入(ru)相干的ETF。
个(ge)中，储能电池ETF易(yi)方达（159566)，最近(jin)10日获得18.34亿元净流(liu)入(ru)，最新规模63.23亿元，成为全市场规模最大的储能相干ETF产(chan)品。
储能电池ETF易(yi)方达（159566，联接(jie)基金(jin)A/C：021033/021034），跟踪的国证(zheng)新动力电池指数，聚焦电芯制作、储能系统、逆(ni)变器(qi)、液冷等焦点环节，储能系统占比超(chao)70%，超(chao)过同类电池指数，权重股包含电宁德期间、亿纬锂能、英维克、阳光电源、国轩(xuan)高科、德业股份等行业龙头。
03
中长时间基础面代价如何？
说完(wan)投资气势派头，那从中长时间基础面代价上看，储能板块又(you)有什么呢？
先说一(yi)个(ge)全球都存眷的问题：AI耗(hao)电过大，导致全球性缺电。
前文做过相干的阐述，这(zhe)里从供(gong)需的角度做进一(yi)步(bu)探究。
需求端方面，依照高盛(sheng)预测，2030年全球数据中央用电将占总量8%，是(shi)目前的两倍。
供(gong)给(gei)端方面，电网扶(fu)植周期需3-8年。
也就是(shi)说，电网扶(fu)植与AI指数级增进形成时间错配，“缺电”有可能成为AI期间的常态。
那储能正在(zai)这(zhe)两头详细有什么代价呢？
首(shou)要(yao)体目前它的两个(ge)自然“能力”上：
1、削峰填谷(gu)，降低电力成本；
2、应急保(bao)证(zheng)，确保(bao)AI服(fu)务不因断电中缀。
这(zhe)使得它正在(zai)解决缺电问题上，能够施展奇特(te)的作用。
特(te)别是(shi)当AI巨头自建(jian)电源时，储能是(shi)刚(gang)性需求。
IEA预测，要(yao)实现(xian)净零排放(fang)，2030年全球储能装(zhuang)机需达目前10倍以上。
国度动力局已经将储能定位为新型(xing)电力系统的“关键支持技能”，是(shi)动力转型(xing)的“刚(gang)需品”。
本年两会，新型(xing)储能被列入(ru)“六(liu)大新兴支柱家当”；《专项行动方案》提(ti)出：2027年底(di)全国装(zhuang)机超(chao)1.8亿千瓦(wa)，未来两年要(yao)翻倍，对应数千亿投资。
1月30日，国度发展改革委、国度动力局公(gong)布《关于美(mei)满发电侧(ce)容(rong)量电价机制的通知》，重点有三：
新动力装(zhuang)机占比高、可靠容(rong)量需求大的区域，应加(jia)速建(jian)立(li)可靠容(rong)量补偿(chang)机制；
将经过容(rong)量电价回(hui)收煤电机组固定成本的比例提(ti)升至不低于50%；
建(jian)立(li)电网侧(ce)独立(li)新型(xing)储能容(rong)量电价机制。
容(rong)量电价机制，为储能项目提(ti)供(gong)稳定收益(yi)保(bao)证(zheng)。
04
结语(yu)
把上述逻辑(ji)串联起来，可以得到(dao)一(yi)个(ge)关于储能板块的结论：
资金(jin)面：从AI科技股向HALO的气势派头切换仍正在(zai)进行中，储能是(shi)个(ge)中一(yi)个(ge)资金(jin)去处地；
基础面：动力转型(xing)是(shi)底(di)层刚(gang)需，AI缺电打开第二(er)增进曲线(xian)，政策(ce)将其(qi)定位为支柱家当，外洋市场同步(bu)增进，四(si)维度叠加(jia)发生的受益(yi)偏向，储能也是(shi)个(ge)中之一(yi)。
当然，储能板块的逻辑(ji)，客岁就已经最先发酵，涨至目前，不论是(shi)估值照样股价，均处于高位。
静态地观察这(zhe)些指标，确实显得高。
不外动态地看，还要(yao)取决于功绩(ji)增进、估值消化，以及战争、油价、泉币政策(ce)、投资气势派头等多紧张素的演变。
如果中东(dong)事态得不到(dao)缓和，全球动力市场继(ji)续受打击，叠加(jia)AI驱动，那储能会成为个(ge)中一(yi)个(ge)关键的，新型(xing)的动力基础设施，上述的结论就会继(ji)续强化。
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