明德生物预计2025年度(du)经审计后的利润总额、净(jing)利润、扣除非经常性(xing)损益(yi)后的净(jing)利润为(wei)负值，且扣除后的营业收(shou)入低于(yu)3亿元。根(gen)据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条第一款(kuan)第（一）项(xiang)规定(ding)，公司股票交易可能在2025年年度(du)报告披露后被深圳证券交易所实(shi)施退市风险(xian)警(jing)示（股票简称前冠以“*ST”字样）。

密集推进(jin)股权收(shou)购 寻求产业链(lian)互补

明德生物主要从事体(ti)外(wai)诊断试剂和诊断仪器(qi)的研发、生产、销售和服(fu)务，产品(pin)涵盖(gai)免疫、血气、分子诊断。新冠检测(ce)业务退潮、体(ti)外(wai)诊断行业集采降价、行业竞争加剧，近年来，明德生物经营业绩持续承(cheng)压。2022年，其营业收(shou)入达(da)105.3亿元，归母净(jing)利润高达(da)42.08亿元。不过(guo)此后，公司归母净(jing)利连(lian)续两年下滑，且扣非净(jing)利润持续为(wei)负。

2023年、2024年，明德生物营业收(shou)入分别约为(wei)7.5亿元、3.5亿元，同(tong)比(bi)下滑幅(fu)度(du)分别为(wei)92.88%、53.30%；归母净(jing)利润分别约为(wei)7492.59万元、7451.96万元，分别同(tong)比(bi)下滑09.22%、0.54%；对应实(shi)现的扣非净(jing)利润分别约为(wei)-1.24亿元、-1.4亿元。2025年业绩预告显示，其营收(shou)预计下滑至3亿元以下，而归母净(jing)利润预计将由正转负。

面对业绩持续下滑，明德生物也(ye)在寻求出路，近半年曾(ceng)发起两起收(shou)购，分别聚焦应急救护(hu)领域(yu)以及急危重症与慢病(bing)管理领域(yu)。

2025年12月，明德生物宣布，拟(ni)以现金方式收(shou)购蓝(lan)帆医疗(liao)股份有限公司持有的武汉(han)必凯尔(er)救助用品(pin)有限公司（以下简称“武汉(han)必凯尔(er)”）100%股权。武汉(han)必凯尔(er)是(shi)较早引入国际第一急救（FirstAid）理念和技(ji)术的企业，主要从事以急救包为(wei)核心，全面布局应急装备、应急单品(pin)和应急服(fu)务的应急救护(hu)业务。收(shou)购意在推动公司急危重症诊疗(liao)一体(ti)化业务从医疗(liao)机构向(xiang)工业场景(jing)与家庭场景(jing)延伸，构建(jian)“诊断—防护(hu)—救治”协同(tong)生态，巩固并增强公司在急危重症领域(yu)的市场地位与综(zong)合竞争力。目前，该交易相关工作正在积极推进(jin)中(zhong)，交易各方尚未签署正式协议，交易尚存在较大不确定(ding)性(xing)。

2026年1月，明德生物宣布，拟(ni)于(yu)首期收(shou)购中(zhong)以增资及股权收(shou)购方式先(xian)行取(qu)得蓝(lan)怡（湖南）医疗(liao)器(qi)械有限公司（简称“湖南蓝(lan)怡”）51%股权，交易作价合计为(wei)3570.10万元，若湖南蓝(lan)怡于(yu)2026年度(du)至2028年度(du)相关经营情况满足《收(shou)购协议》约定(ding)的相关前置条件，公司将根(gen)据协议约定(ding)进(jin)一步收(shou)购湖南蓝(lan)怡剩余股权，若前述两阶(jie)段收(shou)购完成后，公司将合计持有湖南蓝(lan)怡100%股权。

湖南蓝(lan)怡核心聚焦IVD仪器(qi)、试剂研发生产与服(fu)务，核心业务分别覆盖(gai)急危重症与慢病(bing)管理，在糖化血红(hong)蛋(dan)白检测(ce)方面掌握高效液相色谱法(fa)（HPLC），以AH-600系列糖化血红(hong)蛋(dan)白分析系统(tong)为(wei)核心的相关检测(ce)产品(pin)成为(wei)国产替代与慢病(bing)管理的核心产品(pin)。此次收(shou)购，明德生物意在实(shi)现产业链(lian)的横向(xiang)拓展，构建(jian)完整的产品(pin)生态，提升对医疗(liao)机构的综(zong)合服(fu)务能力，以及快速打开潜力市场，获取(qu)新的客(ke)户群体(ti)。

截至目前，湖南蓝(lan)怡已完成首期收(shou)购后工商变更登(deng)记，并取(qu)得长沙市开福区市场监督管理局核发的《营业执照》。本次工商变更完成后，明德生物持有湖南蓝(lan)怡51%的股权，湖南蓝(lan)怡成为(wei)公司的控(kong)股子公司，纳入合并报表范围。

对于(yu)两笔收(shou)购，有投(tou)资者在投(tou)资者互动平台发出质疑：“公司已经有两年时间处(chu)于(yu)严(yan)重破(po)净(jing)的市值状态，为(wei)何两次收(shou)购还是(shi)在红(hong)海一片的市场里找公司？为(wei)何不换种思路合理利用账上40亿现金”。

1月28日(ri)，明德生物回复投(tou)资者表示，公司收(shou)购围绕主业协同(tong)与核心竞争力提升展开，通过(guo)夯实(shi)主业提升内在价值。标的选择聚焦产业链(lian)互补，旨在进(jin)一步提升公司综(zong)合服(fu)务能力。对于(yu)在手(shou)现金，公司始终坚持审慎使用原则，一方面保障经营现金流安全、支(zhi)撑主业经营与产业链(lian)布局，另一方面也(ye)在持续研判包括(kuo)主业升级、前沿(yan)赛(sai)道布局等各类能切实(shi)提升公司价值的机会，兼顾短期经营稳健性(xing)与长期发展潜力。

新京报记者 刘旭(xu)

编辑 王(wang)鹿

校对 柳宝庆