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近日，健民集团披露(lu)2025年年报，报告期内，营收(shou)、净利润(run)分(fen)别为(wei)33.7亿元、3.6亿元，分(fen)别同比下(xia)滑(hua)3.85%、0.65%。其中(zhong)，医药商业板块同比下(xia)滑(hua)23.37%，主要是(shi)低毛、低效业务收(shou)缩所致。但核(he)心业务医药工业板块收(shou)入(ru)同比增长(chang)15.92%，弥补了部分(fen)商业板块下(xia)滑(hua)损失，使归(gui)母净利润(run)基本与去年持平。
商业板块瘦(shou)身，工业板块提(ti)振
健民集团业务目前主要包括医药工业和医药商业两大板块，涉及医药制造(zao)、大健康业务、中(zhong)医诊疗(liao)业务、医药商业、药品零售业务。其中(zhong)，医药工业有以“龙牡(mu)”为(wei)品牌的(de)儿药产品线，以“健民”为(wei)品牌的(de)家(jia)庭常备药产品线等。
2025年，医药工业板块实现营收(shou)20.25亿元，同比增长(chang)15.92%；毛利率(lu)80.95%，同比增长(chang)4.59%。其中(zhong)，儿科用药、妇科用药、特色中(zhong)药2025年营收(shou)分(fen)别同比增长(chang)4.59%、7.83%、27.29%，毛利率(lu)均有个位数的(de)上升。其中(zhong)，儿药独家(jia)品种龙牡(mu)壮骨颗粒在中(zhong)国非处方药物协会发布的(de)“中(zhong)国非处方药产品（中(zhong)成药）综合排名”中(zhong)已连续五年位居儿科消化类(lei)第一。“健民”品牌核(he)心产品便通胶囊、健脾生血颗粒通过“院内+院外”模式(shi)，销售实现稳步增长(chang)。其中(zhong)，便通胶囊销售发出同比增长(chang)29%； 健脾生血片/颗粒同比增长(chang)20%。
其新品小儿紫贝宣肺糖浆上市首年销售额突(tu)破(po)7000万元，但相较于整体营收(shou)贡献度有限，尚未打破(po)健民集团核(he)心单品依赖的(de)格局。
医药商业板块方面(mian)，传统医药流(liu)通行业竞争加剧，盈(ying)利空间持续压缩，健民集团开始(shi)主动收(shou)缩低毛、低效业务。2025年实现收(shou)入(ru)13.31亿元，商业板块同比下(xia)滑(hua)23.37%，毛利率(lu)24.06%，正是(shi)因为(wei)其优化下(xia)属商业子公司业务所致。
大健康、中(zhong)医诊疗(liao)等业务则为(wei)新业务，目前收(shou)入(ru)占营收(shou)比重很小，健民集团在年报中(zhong)未做具体披露(lu)。这些新业务短期内难(nan)以成为(wei)第二增长(chang)曲线，无法缓解主业增长(chang)压力，短期内健民集团业绩承压。
竞争加剧，研发投入(ru)加码
当前儿药、OTC等领域竞争激烈，如何在激烈竞争中(zhong)不被淘汰(tai)？近年来，随着国家(jia)对创新药研发的(de)大力支持，越来越多的(de)药企开始(shi)在研发上加码，健民集团亦是(shi)如此。
2025年，健民集团研发投入(ru)合计1.16亿元，占营收(shou)比为(wei)3.43%。其中(zhong)，研发费用化支出9867.85万元，同比增长(chang)24.13%，研发投入(ru)资(zi)本化比重为(wei)14.68%。健民集团以中(zhong)药创新研发为(wei)核(he)心，同时布局系列(lie)新药品种及二次开发项目研究，研发品种主要聚焦在儿科、妇科及慢病等领域。从研发进展来看，2025年，其中(zhong)药1.1类(lei)新药小儿牛(niu)黄退热贴膏获(huo)批(pi)上市，健民集团表(biao)示(shi)，2026年公司将继续推进小儿牛(niu)黄退热贴膏的(de)医保(bao)谈判工作，争取通过谈判进入(ru)医保(bao)。
此外，中(zhong)药1类(lei)新药通降颗粒正处于Ⅲ期临床研究，另有两款中(zhong)药1类(lei)新药进入(ru)临床试验(yan)。化药制剂开发两项获(huo)得药品注册证(zheng)书，不过皆为(wei)化药3类(lei)，非原创新药，另有2项提(ti)交上市许可申请。健民集团提(ti)醒，新产品导入(ru)市场，需(xu)要一定时间的(de)培育，同时，受市场需(xu)求、渠道推广、消费者(zhe)认知(zhi)等多方因素影(ying)响，短期内销售业绩存在不确定性。
一直以来，中(zhong)药企业的(de)研发投入(ru)低保(bao)守(shou)诟病，随着市场竞争加剧，一些龙头企业加码创新药研发或独家(jia)品种二次开发，研发投入(ru)占营收(shou)比大幅提(ti)高。虽然健民集团在2025年加大了研发投入(ru)，但与6家(jia)同行可比公司相比，其研发投入(ru)占营收(shou)比并(bing)不算(suan)高。如方盛制药、千金药业、华润(run)江中(zhong)、葵花(hua)药业2025年研发投入(ru)占营收(shou)比分(fen)别为(wei)7.83%、6.46%、4.82%、3.68%，均高于健民集团。
医药产业政策改革(ge)不断深化，医药行业进入(ru)深度调(diao)整阶段，行业集中(zhong)度提(ti)高，对整个医药行业的(de)发展带来重大、深远影(ying)响，企业经营任重道远，压力与挑战持续升级。对此，健民集团表(biao)示(shi)，公司密切关注政策变化，持续提(ti)升内部控制水平，优化产业布局，完善业务结构(gou)，提(ti)高自身经营及抗风险能力，驱动公司健康、稳健发展。
随着市场竞争的(de)加剧，新产品、新企业、新模式(shi)不断涌现，健民集团表(biao)示(shi)，可能在一定程度上影(ying)响公司业绩。为(wei)此，健民集团在持续提(ti)升产品质量，完善产品结构(gou)的(de)同时，将不断完善渠道推广、经营模式(shi)，并(bing)开辟新增长(chang)通道，巩固和扩大公司市场份额。
新京报记者(zhe) 王(wang)卡(ka)拉
编辑 王(wang)鹿(lu)
校对 穆祥桐
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