公司产品也于2015年得(de)到(dao)实车应用验证，2016年成功为上汽大众配套(tao)其国内首款新能源汽车，同年成为国内多家主机厂(chang)国内首款新能源汽车的动力电池热(re)管理系统(tong)的主要供应商，逐步建立了与国内动力电池领军企业和主流(liu)新能源汽车主机厂(chang)的合作关系，奠定了公司在新能源汽车动力电池热(re)管理领域的先发优势。

部分产品展示 资料来源：招股书

截至目前，纳百川已构筑起牢(lao)固的竞争壁垒，并取得(de)了显著的市场地位。

纳百川核心设备均系自(zi)主研发定制，形(xing)成了控温技术、轻量化(hua)技术、残值评估技术、设备工艺优化(hua)、自(zi)动化(hua)生(sheng)产和质量控制优化(hua)技术等核心技术体系。截至2025年3月末，公司拥(yong)有(you)20项发明(ming)专利、183项实用新型专利。

公司已具备高效的产品开发效率，曾用210天完成了原定340天的奔驰EQ平台电池液冷(leng)板产品开发。公司持续进行(xing)产品迭代并储备相应技术，从(cong)液冷(leng)板的散热(re)效率切入，实现了散热(re)性(xing)能满足从(cong)2C快充到(dao)4C、6C快充的产品迭代，并着手(shou)研发10C快充电池的解决方案。

在动力电池轻量化(hua)的发展方向上，公司引(yin)入了弯管式口琴管的设计思路并配套(tao)开发相应的工艺制程，以实现液冷(leng)板制造降本增效的进一步突破；在车辆整(zheng)体轻量化(hua)的发展方向上，配套(tao)开展直冷(leng)式冲(chong)压液冷(leng)板的研发，对冷(leng)媒、流(liu)道布局、液冷(leng)板结构进行(xing)针对性(xing)的热(re)设计和热(re)仿真、流(liu)体仿真，帮助下游客户将动力电池热(re)管理纳入到(dao)整(zheng)车热(re)管理系统(tong)中(zhong)进行(xing)统(tong)一设计，降低整(zheng)车热(re)管理系统(tong)的设计和制造成本。

同时公司拥(yong)有(you)浙江温州、安徽马鞍山、安徽滁州三处(chu)生(sheng)产基地，超(chao)20万(wan)平方米生(sheng)产场地，作为本次(ci)募集资金投资项目的实施(shi)主体，安徽滁州生(sheng)产基地仍在开展后续建设，实现对核心客户的全面配套(tao)供应能力。

至此(ci)，公司奠定了移动式热(re)管理、固定式热(re)管理、特殊式热(re)管理三大应用场景，全面满足消费者对乘用车、运营车、储能数据中(zhong)心、移动电源、空中(zhong)交(jiao)通、工程机械(xie)、船舶(bo)等多种应用需求。

其客户网络覆(fu)盖国内动力电池龙头(tou)制造商和主流(liu)新能源汽车主机厂(chang)，近几(ji)年完成PPAP程序交(jiao)付的产品项目数量超(chao)300余项、完成适配车型超(chao)200余款，服务T公司、蔚来汽车、小鹏汽车、理想(xiang)汽车、零跑(pao)汽车、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽荣威、东风日产、奔驰、大众、奇瑞汽车、赛力斯等多家主机厂(chang)，在国内新能源汽车动力电池热(re)管理领域细分市场居于领先。

同时在储能热(re)管理系统(tong)方面，公司也已成为宁德时代、中(zhong)创新航、阳光电源等国内排名前列(lie)的新能源设备厂(chang)商的供应商。

重要合作伙伴 资料来源：招股书

穿越周期的业绩增长韧性(xing)

在新能源汽车行(xing)业增速波动的背景下，纳百川展现出了较强的业绩增长韧性(xing)。

其中(zhong)2022-2024年，随着下游储能电池领域迅速发展，公司储能领域的电池液冷(leng)板销售增长带动营收整(zheng)体提升，分别达到(dao)10.31亿元、11.36亿元、14.37亿，2022-2024年营收复合增速达18.07%。

净利润表现方面，虽然受行(xing)业价格竞争以及滁州生(sheng)产基地新建产能处(chu)于爬坡阶段规模效应尚未充分显现等影响，公司归母(mu)净利润于2022-2024年依旧(jiu)达到(dao)1.13亿元、0.98亿元和0.95亿元，维持在较高的盈利水平区间(jian)。

2025年前三季度，公司营收规模、归母(mu)净利润分别同比增长32.29%、29.3%至12.08亿元、0.58亿元，业绩重回增势。

多轮机遇驱动打开成长天花板

新能源汽车产销量的快速增长和国内动力电池企业的迅猛发展，推(tui)动和促进了电池液冷(leng)板需求的增长。

据招股书披露，新能源汽车动力电池热(re)管理系统(tong)中(zhong)电池液冷(leng)板单车价值约为700元，根据新能源汽车的产销量推(tui)测2022年我国新能源汽车动力电池液冷(leng)板的市场规模约为47亿元。在不(bu)考虑电池集成技术革新所引(yin)致的电池液冷(leng)板产品附加(jia)值提升等因素的情况下，预测2025年全球动力电池液冷(leng)板的市场规模将达到(dao)145亿元，其中(zhong)国内市场规模将达到(dao)96亿元，较2022年分别增长95.95%和104.26%，具有(you)广阔的成长空间(jian)。

与此(ci)同时，轻量化(hua)和电池技术革新带动产品附加(jia)值的增长。

从(cong)CTP在整(zheng)车的应用来看，宁德时代配套(tao)的T公司某车型一、某车型二，以及蔚来ES6、小鹏G3、小鹏P7、爱驰U6等诸多车型已成熟搭载CTP电池，比亚迪更是全系搭载刀片(pian)电池。由于集成度提高以及同时兼顾结构支(zhi)撑等其他功能，电池液冷(leng)板产品的附加(jia)值相应提升。

而随着CTB/CTC等前沿技术的探索应用，电池液冷(leng)板将进一步与电池箱体进行(xing)集成，从(cong)而承担更高的性(xing)能需求以及更复杂的系统(tong)集成要求。从(cong)单车价值来看，电池箱体的单车价值量约2000元/台，根据EVTank对于全球新能源汽车销量数据测算，2021年新能源动力电池箱体市场规模约为162亿元，2030年预计将突破1195亿元，21-30CAGR为25%。

电池液冷(leng)板与电池箱体的集成化(hua)趋势将带来产品附加(jia)值的进一步提升，也为电池液冷(leng)板制造商创造了更大的市场空间(jian)，像纳百川这(zhe)样的领先型电池液冷(leng)板制造商，将凭借热(re)管理领域的技术和产品优势在电池箱体集成领域的市场竞争中(zhong)继续占领先机。

储能领域方面，2025年以来，受能源转型加(jia)速、政策支(zhi)持及市场需求推(tui)动影响，全球储能需求仍保(bao)持了快速增长。

根据招股书披露，在储能电池热(re)管理系统(tong)中(zhong)，2021年液冷(leng)系统(tong)渗透率约为12.1%。未来随着新能源电站、离网储能等更大电池容量、更高系统(tong)功率密度的储能电站需求起步，储能系统(tong)能量密度与发热(re)量更大，对安全性(xing)和寿命的要求更高，将推(tui)动行(xing)业更多转向采用液冷(leng)方案。

宁德时代、阳光电源、比亚迪等头(tou)部企业已率先推(tui)出液冷(leng)储能系统(tong)，如宁德时代的EnterOne，阳光电源的PowerTitan、PowerStack，比亚迪的BYDCube、科华S液冷(leng)储能系统(tong)等。龙头(tou)企业的示范效应将驱动液冷(leng)渗透加(jia)速，预计到(dao)2025年，储能液冷(leng)占比将超(chao)过风冷(leng)。

目前整(zheng)套(tao)储能锂电池液冷(leng)系统(tong)的价值量约为0.8-1亿元/吉瓦时，液冷(leng)主机和电池液冷(leng)板合计成本占比约为67%，换热(re)器10%，管路8%，输入电源2%，其他12%。根据高工锂电、中(zhong)商产业研究院的相关测算，至2025年我国储能电池热(re)管理市场规模有(you)望达到(dao)164亿元，其中(zhong)液冷(leng)市场规模有(you)望达74亿元。

此(ci)背景下，纳百川此(ci)次(ci)IPO募投项目年产360万(wan)台套(tao)水冷(leng)板生(sheng)产项目已形(xing)成约118万(wan)套(tao)/年的电池液冷(leng)板产能、4万(wan)套(tao)/年电池箱体产能，将续建30万(wan)套(tao)/年电池箱体产能。预计将实现自(zi)主知识(shi)产权核心零部件与动力电池箱体一体化(hua)业务的融合，有(you)利于实现公司产品结构升级转型，推(tui)动公司从(cong)专业制造液冷(leng)板向液冷(leng)板与箱体一体化(hua)及系列(lie)产品的转变，进一步打开成长空间(jian)。

上市首日408%的涨幅，是市场对其过去价值的认可。而未来，当快充越来越快、电池越来越密、储能越来越多，对“降温”的需求只会愈发饥渴(ke)。纳百川这(zhe)条从(cong)热(re)管理里淌出的增长之河，或(huo)许才刚刚开始(shi)奔腾。