正在(zai)“资产荒”背景下，近期货币基金收益率正在(zai)底(di)部持续徘徊。停止3月25日，纳入统计的300多只(zhi)货币基金中，近7日年化收益率平均值约为1.14%，甚至破“1”也(ye)成(cheng)为普遍景象，规模(mo)居前的天弘余额宝近7日年化收益为1.001%，距离破“1”仅天涯之遥。别(bie)的，建信嘉薪宝和(he)易方达易理财等近7日年化收益率离别(bie)为1.18%和(he)1.05%。

“货币基金的主要(yao)投向为存款、同业存单、短期限债券、逆回(hui)购等资产。近段时(shi)间，央行对于资金面的态度(du)温和(he)，政策利率浮现(xian)中枢下移的趋势，包括银行屡次下调存款利率，短端资产的收益率下行，货币基金收益率随之走低。”中欧基金基金经理管志玉阐明。

值得一提的是，为了守住产物正收益底(di)线，货基收益率走低还促使多只(zhi)产物调降经管费率，近期包括申(shen)万菱信天添(tian)利、中信建投智多鑫、中泰锦泉汇金、广发现(xian)金增利等货币基金调低了经管费率，最(zui)高低调幅度(du)由(you)0.90%降至0.25%。

平静基金固(gu)定收益投资部基金经理朱燕琼认为，货币基金的规模(mo)增长有迹(ji)可循(xun)。一方面，银行存款利率下行，“投基金”趋势延续；另(ling)一方面，权益和(he)债券市场波动加大，资金需要(yao)“避风港”，而货币基金既能供应高流动性，收益波动性又较为可观。正在(zai)货币基金性价比优于活期存款的环境下，其规模(mo)增长趋势仍将延续。

别(bie)的，债券基金2月规模(mo)增加2167.34亿元至10.75万亿元，增幅2.06%，份额亦增加1370.09亿份。

有市场阐明指出，2月份，A股正在(zai)触及短期高位后持续震荡(dang)，部分资金选择落袋为安或转向防御。货基和(he)债基规模(mo)的增长，显示出正在(zai)市场没有确定性增加的环境下，资金的避险需求有所升(sheng)温。

FOF基金环比猛增

除清偿基、货基增量显着，FOF基金2月亦有可观增幅，单月贡(gong)献了345.36亿元的增量。

基民对此类(lei)产物的追捧主要(yao)体现(xian)正在(zai)近期新发时(shi)频出的“爆款”景象。停止3月25日，年内已(yi)有FOF正在(zai)刊行端算计吸金超过650亿元，个中博时(shi)盈泰臻(zhen)选6个月持有、中欧盈欣妥(tuo)当(dang)6个月持有两只(zhi)FOF产物成(cheng)立规模(mo)超50亿元，还有工银盈泰妥(tuo)当(dang)6个月持有、富(fu)国智汇妥(tuo)当(dang)3个月持有产物成(cheng)立规模(mo)超40亿元。

客岁以来，正在(zai)市场震荡(dang)加重的环境下，FOF凭借多资产配置计谋，显著优化了组合的风险收益比，正在(zai)肯(ken)定程(cheng)度(du)上验证(zheng)了其作为专业“配置工具”的焦(jiao)点代价。

诺德基金阐明认为，FOF正在(zai)刊行真个炽热源于客群(qun)结构的高度(du)匹配，银行批发渠道成(cheng)为本轮FOF扩容的枢纽力(li)量之一。

“近年来，各大银行加快结构，纷纷联(lian)合基金公司推出专属FOF设计，从单一产物代销转向系统化、品(pin)牌化、定制(zhi)化运作。正在(zai)这个历程(cheng)当(dang)中，经管人供应专属计谋、开放底(di)层持仓、担当(dang)更严格考(kao)核，银行则(ze)赋予规模(mo)支撑与渠道资源倾(qing)斜。”诺德基金表示。

有股份制(zhi)银行批发条线人士阐明，本年将有超50万亿元按期存款到期，客户再投资需求面对现(xian)实挑战。三个月持有期FOF凭借“固(gu)收+”的多德配置形式（债券焦(jiao)点配置+红利低波资产+海外权益+黄金），正在(zai)获取高于存款收益的同时(shi)还能兼顾(gu)流动性，成(cheng)为银行理财经理的焦(jiao)点推介标的。

利得基金统计发现(xian)，以后FOF产物供给(gei)浮现(xian)出清晰的“低风险主导”格局，与投资者正在(zai)低利率环境下对妥(tuo)当(dang)收益和(he)回(hui)撤操纵的偏好高度(du)契合。这没有仅印证(zheng)了低波时(shi)代下投资者对回(hui)撤操纵的高度(du)敏感，也(ye)反应出FOF产物作为存款替代和(he)理财承接工具的焦(jiao)点定位。

股基规模(mo)略有下滑

2月份，沪深股指均有没有同程(cheng)度(du)上涨，是以混合基金规模(mo)增超900亿元，但(dan)股票基金规模(mo)下落约790亿元。

有阐明指出，股票基金规模(mo)下滑的主要(yao)原因系ETF基金的份额缩水。

据统计，2月份，ETF市场规模(mo)延续了1月份的跌(die)势，单月规模(mo)小幅减少741亿元，个中沪深300ETF、中证(zheng)A500ETF的净(jing)流出规模(mo)都(dou)超过了200亿元，是ETF规模(mo)以致股票基金规模(mo)紧缩的焦(jiao)点因素(su)。中信证(zheng)券指出，近期全球地缘风险扰动叠加国内通(tong)胀回(hui)升(sheng)，大盘指数(shu)交(jiao)易热度(du)降温，结构性交(jiao)易拥挤(ji)度(du)提升(sheng)，市场资金或就跌(die)价链、低估值与防御性资产展开短期博弈(yi)。

展望后市，多名基金经理更加存眷细分范畴的投资机(ji)遇。光大保德信基金股票研讨(tao)部总监(jian)崔书(shu)田表示，过去两年，A股是典型的估值修复行情，但(dan)历史上如许的情形从来没有持续3年。2026年估值扩大空间有限，企业红利将成(cheng)为决定市场走向的焦(jiao)点变量。从历史经验看，正在(zai)红利消化估值的阶段，市场风格容易发生切(qie)换，本年A股市场将有望从单一的科(ke)技成(cheng)长，转向科(ke)技、制(zhi)造、周期等新旧共舞的格局。

财通(tong)基金称，以后市场焦(jiao)点交(jiao)易逻辑，并非博弈(yi)地缘冲(chong)突疾速竣事，而是高油价对通(tong)胀、利率与经济基本面影响(xiang)的持续时(shi)长。正在(zai)此背景下，具有明确产业趋势与景气度(du)的赛道将更具韧性，AI赛道可能还是重点配置方向之一。市场动荡(dang)阶段，业绩确定性与兑现(xian)能力(li)是焦(jiao)点资产之本，聚焦(jiao)高景气、强业绩的优良标的，方能穿越短期地缘与微(wei)观波动。

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