公(gong)司年终奖(jiang)多发30%的消息也得到(dao)了内部员(yuan)工确认，应了《繁花》里的那句“经常庆(qing)功，就能成功”。在远离高度(du)内卷的市场里，传(chuan)音以扎(zha)实的本地化运营基础，享用着市场发展红利，稳守基本盘的同(tong)时，朝着中东、东南亚等新兴市场进攻(gong)。

最终逻辑得到(dao)了市场认可，去年公(gong)司迎来(lai)双(shuang)击，涨幅靠近85%凌驾苹果（49%），市值重回千(qian)亿(yi)。传(chuan)音如何完成一起逆袭？这类增进力度(du)还能维持多久(jiu)？

01 淘金撒哈拉

作为前五大手机厂商里几乎没有存在感的一家公(gong)司，传(chuan)音却不停在海外新兴市场里披荆斩棘，名(ming)望相比小米、OPPO、vivo这些逐步“走出去”的手机厂商略显(xian)低调，而真正奠基传(chuan)音地位的，是海外非洲市场的基本盘。

“非洲手机之王”的佳誉(yu)，缘自当初独辟蹊径的创业出发点。

90年代(dai)，传(chuan)音控(kong)股的创始人竺兆江卒业后进入波导手机公(gong)司，随后被委以重任，负责拓(tuo)展海外市场。2003年后，当时的波导手机最先显(xian)出颓势(shi)，竺兆江萌生(sheng)了创业的设(she)法主(zhu)意，拉着自己在波导时期的老班底张祺、严孟、叶伟强等人，于2006年创立传(chuan)音手机。

彼时的中国手机市场，依然是功能机王者(zhe)诺基亚、摩托罗拉的天下(xia)，本土手机品牌正处在蓄力期。竺兆江预(yu)判到(dao)，海内功能机竞争未来(lai)将逐渐白(bai)热化，投身这个红海市场，很难卷出一条生(sheng)路。

于是，竺兆江另辟出路，将目光聚焦(jiao)于非洲。

当时非洲经济还非常落后，新兴市场人均手机保有量并不高。同(tong)时，非洲城(cheng)镇(zhen)化率也在逐渐增进，从1960年的15%增至(zhi)2010年的40%，通(tong)信条件的改(gai)善让手机市场最先具有了成为一片蓝海的条件。

在当年非洲通(tong)信基础设(she)施极为简陋，但通(tong)信运营商多如牛毛，彼此还不兼容(rong)，泾渭分明，当地人跨通(tong)信运营商打电话收费非常高，可一部手机只能插一张卡，于是涌现了“一人同(tong)时揣好几部手机打电话”的奇(qi)观。

07年，传(chuan)音针对这个痛点巧(qiao)妙地推出了第一款双(shuang)卡双(shuang)待手机——Tecno T780，一举(ju)点燃了非洲市场的热情(qing)。双(shuang)卡双(shuang)待还不够，接下(xia)来(lai)继续推出四卡四待—TECNO 4Runner，非洲人民(min)高兴坏了。

当初三星、诺基亚等国际巨(ju)头对本地手机市场需求的支撑有限，海内成本昂(ang)贵的“山寨机”又极为泛滥，导致非洲经销商一度(du)谢绝(jue)与中国手机厂商合作，直到(dao)传(chuan)音的积(ji)极打破了私见和质疑。2019年公(gong)司在科创板上市，次(ci)年营收增进率再次(ci)爬上一个小高峰，2020年营收达到(dao)378亿(yi)，同(tong)比增进49.41%。

凭据环球(qiu)移动通(tong)信系统协会发布的《2022年撒哈拉以南非洲移动经济》，撒哈拉以南的非洲地区截止2021岁尾(wei)，已(yi)有超5亿(yi)人订购(gou)移动服务，移动用户渗透率约为46%，预(yu)计到(dao)25年渗透率冲破50%，还有很大的提升空间(jian)。

2022年，受环球(qiu)加息、疫情(qing)、通(tong)胀等影(ying)响，非洲手机需求下(xia)滑明显(xian)，中东和非洲 (MEA) 地区的智妙手机出货量在2022年同(tong)比下(xia)降(jiang)12.1%，是2015年以来(lai)的新低。

这对传(chuan)音手机业务的影(ying)响是直接的，归母净利润下(xia)滑了36.46%至(zhi)24.84亿(yi)元；手机比上一年少卖了4100万(wan)部，产量下(xia)滑20.9%，上半(ban)年库存天数甚至(zhi)从61天暴增至(zhi)86天。

只管到(dao)了去年，环球(qiu)智妙手机市场下(xia)滑还在连续，部分新兴地区最先凭借由功能机到(dao)智妙手机的进级需求提升，率先完成了复苏。

2023年第三季(ji)度(du)，非洲地区智妙手机连续两个季(ji)度(du)完成强势(shi)复苏，智妙手机出货量同(tong)比增进12%至(zhi)1790万(wan)部。

传(chuan)音从13年建立智能机品牌Infinix以来(lai)，依托中国消耗电子家当链的进步，把摄(she)像头、折叠屏(ping)等新技(ji)术运用引入新兴市场的智能机进级。

截至(zhi)2023年上半(ban)年，传(chuan)音控(kong)股旗上品牌的智能机营收比重已(yi)经来(lai)到(dao)80.53%，智妙手机已(yi)经是最主(zhu)要的营收泉源。

靠着这波复苏红利，公(gong)司手机出货量也迎来(lai)转机，三季(ji)度(du)在其他大厂业务紧缩时，传(chuan)音奇(qi)迹般取(qu)得同(tong)比40%的增进速度(du)，一举(ju)逆袭至(zhi)环球(qiu)前五的位置。

上市前一年，传(chuan)音手机在非洲市场占有率已(yi)经高达48.71%，三季(ji)度(du)公(gong)司在非洲市场的出货量达到(dao)860万(wan)台，同(tong)比增进9%，占有率达到(dao)48%。

之所以不停连结稳定，除了当初较早地进入市场形成品牌心智，与公(gong)司在产品设(she)计上更加切近当地需求的坚持是分不开的。

02 从手机到(dao)生(sheng)态

传(chuan)音是很早完成从中国走向天下(xia)的一批硬件制造业公(gong)司，按现在的话叫“出海”，输出的同(tong)样是中国供应链能力和物美价廉的产品，但不同(tong)的地方在于传(chuan)音产品除了中国制造，还有鲜(xian)明的本地化特色。

强度(du)本地化经营的策略，在传(chuan)音手机研发里代(dai)代(dai)连续。

比方，最经典的案例体现在肤色差异对拍照的影(ying)响。

已(yi)往算(suan)法公(gong)司在人脸(lian)识别、美颜算(suan)法的研发上多采纳黄种人和白(bai)种人的脸(lian)谱数据，而深肤色数据投喂得少，非洲用户在拍照的时候照片容(rong)易糊成一团，亮度(du)较暗。

传(chuan)音在收集了大量深肤色的人脸(lian)图(tu)形数据库后，改(gai)造出了得当非洲肤色的影(ying)像算(suan)法，手机搭载针对当地人深肤色所定制的Camera器(qi)件，影(ying)像结果大大改(gai)善。

因(yin)为非洲本地非常酷(ku)热，用户使用容(rong)易出手汗，公(gong)司研发了导热性更好，更耐汗的外壳材料，改(gai)善汗渍腐(fu)蚀手机外壳的问题。

传(chuan)音进入非洲时电视和收集都未普及，于是只能靠着简单粗暴的形式来(lai)进行宣传(chuan)：贴海报、刷墙，再通(tong)过线下(xia)分销商开设(she)了大量零售(shou)店，在环球(qiu)铺设(she)了凌驾2000个Carlcare服务网点，形成覆(fu)盖非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等环球(qiu)主(zhu)要新兴市场的销售(shou)收集。

但是卖手机只是前菜(cai)，传(chuan)音把小米那套“手机-移动互联网服务-AIoT”的商业逻辑照搬到(dao)了新兴市场来(lai)了。

在手机销量已(yi)经建立的规模优势(shi)上，流量变现的里子，加上万(wan)物互联的内涵，这属于送到(dao)嘴边的生(sheng)意，于是传(chuan)音这几年也把生(sheng)态逐步做起来(lai)了。

传(chuan)音在非洲也基于安卓开辟了自己的操纵系统，旗下(xia)由低端至(zhi)高端的三大手机品牌itel、TECNO和Infinix，就分别搭载了HiOS、itelOS和XOS，好处在于，自家OS可以预(yu)装软(ruan)件，完成对App的引流，让非洲小哥都用上公(gong)司自己的软(ruan)件。

比方与网易合作的Boomplay音乐播放平台，在非洲就具有凌驾6000万(wan)的月活用户，长(chang)期占领非洲音乐流媒体榜单，连Spotify、Apple music都难以撼动。而且，还在当地掘(jue)客了很多音乐人，赞助(zhu)了很多本土综艺节目。这些都帮助(zhu)公(gong)司一步步提高了其品牌形象和口碑。

除了手机，公(gong)司还前后建立Oraimo（TWS蓝牙耳(er)机、智妙手表(biao)、蓝牙音箱等），Syinix （家用电器(qi)）等品牌扩大硬件梯队。

正是长(chang)期沉淀下(xia)来(lai)的用户心智赋予了公(gong)司推广(guang)新产品的品牌优势(shi)，相比于海内、欧洲和北美等早已(yi)卷得不行的竞争环境，深耕下(xia)沉市场的传(chuan)音只要利用好这个市场消耗进级的机会，理(li)想情(qing)况下(xia)竞争格局足够稳定，势(shi)必(bi)吃到(dao)最大的红利，市场也认可这套逻辑。

作为环球(qiu)智妙手机市场季(ji)军，小米集团的规模数倍于传(chuan)音控(kong)股，但后者(zhe)的盈利能力更强，2023年前三季(ji)度(du)的净利率凌驾9%，小米为6.4%；传(chuan)音的毛利率从徘徊在10%左右的水位飞速提升至(zhi)28%，高于小米手机（17%）。

传(chuan)音的发展模式，有些“非洲小米”的影(ying)子，但随着主(zhu)要市场的内卷程度(du)迅速拉开，反而连小米都要艳羡传(chuan)音了。而已(yi)经在非洲站稳脚跟的传(chuan)音，最先占据其他山头了。

03 内卷东南亚

对于环球(qiu)排名(ming)靠前的手机厂商来(lai)说，未来(lai)确定性更高的增进点来(lai)自两处：开拓(tuo)非洲以外的其他新兴市场，以及抓住这些市场高端化进级的机会。

凭借下(xia)沉市场的成熟经营策略，中东、东南亚、拉美地区等新兴市场对传(chuan)音来(lai)说都是可开垦(ken)的洼地，这些地区的支出占比从2019年就最先加速。

在非洲以外，传(chuan)音智妙手机销量在2023年第二季(ji)度(du)增进了35%，尤其是拉丁美洲、东部欧洲、印度(du)和东南亚，化营收孝敬对于去年同(tong)期提升明显(xian)。

在此基础上，公(gong)司在东南亚、中东等地区份额逐年提升。凭据Canalys，去年三季(ji)度(du)，传(chuan)音在中东市场排名(ming)第三，增进35%；在拉丁美洲和东南亚的市场排名(ming)都来(lai)到(dao)了第四，增进率分别为56%和31%。公(gong)司在巴基斯坦、孟加拉国、菲律宾等多个国度(du)市场的出货量都排名(ming)第一。

新兴市场得当复刻中国履历，但需要适应该地政策和行业环境变化，海内手机厂商经历了靠近10年的摸索，最终形成一套涵盖产品设(she)计、生(sheng)产到(dao)营销的本地化经营公(gong)式，为的是把控(kong)零部件成本，形成下(xia)沉版的供需配对。

传(chuan)音在印度(du)、孟加拉国等地都设(she)立了工厂和物流仓，虽然处于进攻(gong)位置，但竞争压力并不小。小米、OPPO、vivo前几家手机厂商都十分重视新兴国度(du)市场的机会，基础设(she)施都很齐(qi)备，在抓住这些市场高端化进级的机会上甚至(zhi)走得更远。

近几年公(gong)司又赓续推出新的中高端机型，平均单价ASP连续两年了上涨14%，从首款单反级摄(she)像镜头，配备快充，去年又推出了首款折叠智妙手机TECNO PHANTOM V Fold，同(tong)样是折叠屏(ping)，OPPO已(yi)经能够和第一梯队的三星打得有来(lai)有回。

在本地化精(jing)细运营上，传(chuan)音颇(po)有心得，但之所以能够啃下(xia)下(xia)沉市场这块骨(gu)头，友商们主(zhu)动放弃这些被视为低利润的市场，也间(jian)接给到(dao)公(gong)司机会，正如初期的拼多多，正是靠与阿里、京(jing)东形成的错位竞争中快速发展。

如今手机业内卷的实质，就是以中低端价位渗透率已(yi)经饱和，一众厂商一起挤到(dao)毛利更高的高端市场。

传(chuan)音不到(dao)10%的净利率与苹果（25%左右）差距可见一斑，虽在出货量和产品创新上都无法做到(dao)行业翘楚，但也能继续开垦(ken)洼地，活得比大多半(ban)友商滋润。

从市场低谷挣脱，率先复苏的传(chuan)音，目前市盈率（28.39x）甚至(zhi)高太小米（19.10x），但骨(gu)头是啃一根少一根，市场认可这类乐此不疲的老黄牛精(jing)力，却也乐意为抓住高端化进级机会的厂商支付更高的溢(yi)价，这里不禁要对传(chuan)音问一句，然后呢(ne)？(全文完)